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“经济预测的唯一功能就是让占星术看起来值得尊敬。——约翰·肯尼斯·加尔布雷斯
人们非常渴望有人能告诉我市场会怎么走,于是一整个行业的专家就诞生了!只要记住诺曼·拉尔夫·奥古斯丁(Norman Ralph Augustine)的警告:“如果股市专家真的那么专业,他们就会买股票,而不是卖建议。”正如许多人所言,经济学绝不是一门沉闷的科学。人们常开玩笑说,经济学家也喜欢数字,但不具备当会计师的个性。哎哟!不过话说回来,如果你只是因为认为孩子将来可能更值钱而拒绝卖掉他们,你可能就是一个经济学家。在以统计学为核心的经济预测中,我们教研究生因果关系和相关关系的区别。然后,我们将显著性程度与相关性联系起来。随后,我们将协方差、斜率、r平方、概率、范围和标准差折叠起来。之后,我们使用lambda来衡量标称变量之间的关系。 Of course, after all that pretentious showing off, our bets are then hedged with the all too popular margin of error. That’s the safety net to say “never mind” when you are wrong. Suggesting in the end that everything just might be a guess. Like they say, never confuse opinion for intellect. Let me give you some not so profound, but very true insight. If you’ve been doing this PVF thing for a while…you know staffing, managing receivables, positioning inventories, strategically positioning your company for relevancy, then simply follow your own intuition. Seriously, your own gut check will often prove as good, if not better, than the pundits. Really…just think that what they research and pontificate upon you actually do for a living. Math is a funny thing as it’s at the core of our business. If one doesn’t know the difference between margin and mark up, fire them quickly. I remember as a kid going to my dad and proudly announcing that as I didn’t take the bus and I walked home from school, he owed me a quarter. His reply was, “Hey dummy, why didn’t you just not take the cab, then I would owe you 5 bucks.”
我的PVF兄弟们,最后,重要的是要跟随经济,对我们的行业来说更是如此。结论是,PVF部门的经济走势与GDP高度相关。应用宏观经济归因表明:公司任何一年的业绩有50%是由经济决定的,30%是由你所在的行业决定的,排除任何显著的异常决策是好是坏,只有20%是由公司的行为决定的。因此,只要跟着GDP走就行了,因为我们在PVF领域也跟着走。
作为基础,如果你还记得,在2020年初,我们在一个典型的PVF市场上航行。你知道,我们生活在一个周期性的行业中,每10年,其中两年你会把球的盖子敲掉,其中两年你确信你会破产,而其他六年你只是为了谋生而哈欠,支付工资,并为更好的日子做计划。COVID-19到来,世界陷入停顿。2020年第二季度连续113个月的就业增长被抹去,GDP下降了32.9%,仅在美国就有2200万个工作岗位被取消(有些是临时的,有些是永久性的)。这是自大萧条(Great Depression)以来最严重的经济内爆,从某些方面来看甚至更为严重。作为回应,政府印制并发放了数万亿美元的支持资金。其中一些是合理的,给了那些有需要的人,但太多的只是在此过程中添加的政治猪肉,与最初的法案无关。俗话说:“给政客一把锤子,一切看起来都像钉子。”前美国参议员埃弗里特·德克森(Everett Dirksen)曾这样评价政府开支:“这里10亿,那里10亿,很快你就会看到真正的钱了。”然而,今天我们不再以数十亿计,而是以数万亿计。 Oh, by the way, a trillion is a million-millions.
具有讽刺意味的是,补充失业是由我们自己的PVF税收资金资助的,这使得PVF工资对失业率的提高没有竞争力。你可能还记得我之前的专栏文章,对于一个有两个不工作的成年人和两个孩子的家庭来说,最大限度地利用所有可获得的福利,每年可以获得82,000美元的免税收入。总收入相当于13.5万美元的家庭收入。我担心的是,一个意想不到的后果是,它可能会导致许多人直接退出。危险在于,对许多人来说,政府的慷慨及其延长破坏了工作精神。这正是“一天的工资,一天的工作,建立了我们伟大的国家”的精神所在。虽然政府以失业率下降为卖点,但看看更重要的劳动参与率指标,它只有51%。想工作的人越来越少了,欢迎来到社会主义,资本主义的反基督。实际上,就在我今晚坐在这里的这个时刻,众议院通过了基础设施法案,正式名称为《重建更好法案》(Build Back Better bill),该法案已在众议院获得通过,正在向参议院提交。然而,这个所谓的“基础设施”法案包括为儿童保育、免费学费、社会项目、环境行动主义等提供资金。 When challenged as to why this is included, the administration’s answer is “it’s social infrastructure as well.” When do the masses in a democracy reach the “enough is enough” point?
应对下一次新冠疫情、供应链挑战、洪水和干旱,以及“天哪,2022年我们会遇到什么?”如果你印了5万亿美元的新钞票,没有潜在的资产基础,你就会用通货膨胀来支付!不用多说,看看你自己的家庭预算就知道了。我不需要列举无数通货膨胀的例子,除非你在过去的12个月里一直处于昏迷状态,你正在经历它。仅天然气一项就较上年同期上涨1.09美元,在短短18个月内增长了两倍。在加州,目前的平均价格是每加仑4.42美元,而在莫诺县,我们刚刚超过了6美元大关。(《华尔街日报》- 11/21/2021)
为了不出现naïve,我承认前面提到的所有现实,但是……现在让我告诉你为什么PVF会有一个好年头。你看,虽然我们大多数人都认为2021年只是失去了一年,但似乎并没有那么快。商品、服务和建筑需求的显著增长表明,这一年没有损失,更准确地说,是需求被压抑的一年。通货膨胀将继续增长,GDP也将继续增长。随着时间的推移,供应链的挑战将随着我们水平的提高而减轻。这反过来应该降低并且已经降低了材料成本。你面临的挑战是保护你最大的资产,也就是库存。当然,你不能空车销售,但你现在必须知道,当你订购交货时间过长的材料时,风险在于:当材料到达时,你的成本将无法与当前市场价格相比具有竞争力。矛盾的是,你所有的竞争对手都在同一条船上。我想这是一句“同病相怜”。 Success goes to the PVF organizations that manage inventories the best and couples such with a strong discipline for replacement cost selling.
会有挑战;然而,2022年将是机会改善的一年,如基础设施投资、材料可用性随着时间的推移而改善,以及现金支出。在撰写本文时,最重要的GDP预计将增长4.6%,目前的国内生产总值(GDP)为21万亿美元。这意味着有9660亿美元的新经济活动!能源部门将继续面临挑战,因为政府的议程是关闭你们。我怀疑,能源领域正在出现的问题是:“约翰•高尔特是谁?”其目的是用可再生能源取代化石燃料。关心环境是令人钦佩的,然而,这样的期望包括某些尚未发明或发现的科学或能力。虽然我认为可再生能源在纸面上是有效的,但它们永远不会完全取代化石燃料。然而,对可再生能源的需求将持续下去,因此,明智的“PVFer”已经将其放在了他们的视野中,并正在寻求在谈判桌上占有一席之地。 B.T.W. a caution to the policy makers: one of every 10 jobs in America is in the energy sector.
虽然有很多商业空置,但现有的建筑并没有为未来的工作场所进行配置。虽然扩建将是合乎逻辑的重新校准,但现有的商业足迹面积太大,在所有错误的位置,以及未来智能办公室的错误技术基础设施。好消息是我们不拥有商业办公空间,并且有足够的资金用于重新设计,重新配置和重新设计未来的商业办公室,所有这些都需要PVF。住宅供不应求,因此出现了竞购战。抵押贷款利率已经上涨,但工资上涨将使购房者能够负担得起。现有的工业工厂有过期的维护和扩建需求,这对PVF社区来说也是一个好兆头。
批发商的我的Steve Letko和我们共同的朋友Morris Beschloss在让我们了解PVF行业各个行业的发展方面做得很好。在这个充满活力和流动性的市场中,请收听这些月度更新并相应地调整。我尊重他们的观点,他们在我的日常“必读”清单上。
最后,虽然我担心我们国家在当前所谓的领导和不断升级的分歧下的方向,但我仍然为我们的国家感到骄傲。地球上最伟大的表演!我们在全世界的受欢迎程度不断下降,这一点得到了证实。这是典型的“高罂粟综合征”。毕竟,谁会为歌利亚欢呼呢。是的,虽然大卫偶尔会赢,但聪明的钱总是押在歌利亚身上。看吧,我告诉过你那些课堂统计课程会有回报的。
未来一年将提供充足的PVF机会。胜利将属于拥有最佳领导的自由党。有远见的领导不是供不应求吗?我的策略是为来年的机会做好准备并将其最大化。我的主题来自泰伦、凯拉和布雷肯(我的孙女)最喜欢的戏剧,汉密尔顿:“我想在发生这种事的房间里。”
“预测非常困难,尤其是关于未来的预测。——尼尔斯·玻尔,诺贝尔物理学奖得主