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在我做生意的过程中,最常被问到的一个问题是:“为什么市场会这样运行?”华尔街有句老话:市场是爬上楼梯,但却是坐电梯下来的。
这真是一幅真实的图画。我在28年多的投资顾问生涯中发现,市场一如既往地以粗糙的方式缓慢而稳定地磨碎,直到……砰!几天内下跌5%或一周内下跌10%。它会发生。如果你经常跟踪市场,也许你自己也经历过这种现象。
市场倾向于像爬楼梯一样向上移动。上升一点,下降一点,再上升一点,下降一点。但是当它真的想下来的时候,它会乘坐快速电梯到一楼!
让我们快速看一下这个故事的电梯方面。
有时市场会快速回调,比如5%到10%。现在回想起来,这段时间其实是绝佳的买入机会。(还记得上世纪90年代吗?)
其他时候,市场会迅速回调,这意味着从增长到衰退的模式。在过去的几年里,我们的经济没有任何增长,所以我们真的会陷入衰退吗?这没有任何意义。
超时
有些时候,我们只是看到一段时间,市场似乎非常波动和无趋势。我把这些时期称为“暂停”。暂停期就是我们现在所处的位置。我们已经有十多年没有经历过暂停了。目前,很多因素给市场蒙上了一层没有明确共识的阴影。
这里有一个例子:对于那些担心反通货膨胀的人来说,同等数量的人会指出,在过去的12个月里,通货膨胀率几乎翻了一番,从0.7%上升到1.3%。这就是市场暂停的原因吗?
说实话,我不知道。
有些人担心美联储(fed)远远落后于形势,需要立即提高利率,但也有同样数量的人认为,美联储会步日本后尘,实行负利率。
这就是市场暂停的原因吗?
说实话,我不知道。
在政治上(截至撰写本文时),美国即将滑入特朗普、克林顿或桑德斯的政府。这就是市场暂停的原因吗?
说实话……?
作为一名投资顾问(我自己也是一名投资者),重要的是不要被每天的新闻(或噪音)所困扰。每一天,你打开报纸或打开电视,就能对市场为什么会是现在这个样子产生截然不同的看法。
只要记住:媒体的工作就是推销。他们卖广告(这是一个不错的职业,你可以赚很多钱)。但是媒体没有义务为你的最大利益着想,甚至没有义务告诉你真相。媒体的目的是卖广告。那么你认为媒体将如何定位一个故事或描述市场?他们会很自然地扭曲一个故事,以获得一个不同的、通常是耸人听闻的视角。所以对你所读和所看的要持怀疑态度!
就我个人而言,我使用和研究图表,因为图表中没有“意见”。它们只显示价格变化,从这些价格变化中,你通常可以确定趋势。与其他类型的图表不同,点图和图形图表不受解释的约束。数据就是数据。图表要么向上,要么向下,要么原地不动。没有意见。事实就是这样。